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3100點輪回市場巨變 三維度布局春季攻勢

2020-01-08 05:11  來源:中國證券報

    1月7日,上證指數上漲0.69%,報3104.80點。最近一次上證指數收盤點位位于3100點上方,還要追溯至2019年4月25日,時隔8個月,上證指數重返3100點,市場底部愈發夯實,“慢牛”起點呼聲漸起,個股境況也是大不相同。

    3100點輪回市場大變化

    相同的3100點,不同的個股。數據顯示,可比較口徑下(前復權),1月7日市場有1341只股票收盤價高于2019年4月25日,2246只股票收盤價低于2019年4月25日。

    與此同時,市場資金面也發生不小變化。首先,融資余額增加458.17億元,突破萬億元關口。Wind數據顯示,截至2019年4月25日,兩市融資余額為9769.16億元;截至2020年1月6日,市場融資余額為10227.33億元,增加458.17億元。

    其次,北向資金凈流入額增加2696.18億元。Wind數據顯示,2019年4月25日,北向資金累計凈流入A股金額為7462.29億元;2020年1月7日,北向資金累計凈流入A股金額為10158.47億元,凈流入規模增加2696.18億元。

    對于北向資金,國盛證券策略研究指出,外資仍大幅低配A股,2020年除非海外出現極端波動,否則外資仍將持續入場增配A股。以最新外資持股來看,雖然經歷過去2-3年加速流入,但當前外資持股占比僅為3%左右,仍處在“水往低處流”的過程。

    值得注意的是,此次滬指站上3100點之前,在3000點位置經歷了“七下七上”。具體看,2019年5月6日跌破3000點,2019年6月21日收復3000點。隨后又分別在2019年7月1日、2019年9月9日、2019年9月20日、2019年10月14日、2019年12月17日、2019年12月30日收復3000點。其中,2019年5月6日,上證指數以跳空低開的方式跌破3000點,持續震蕩整理最后在2020年1月2日收復跳空缺口,技術上確立了強勢格局。

    1月行情預期升溫

    進入2020年,A股走勢給人不一樣的感覺,市場風險偏好明顯提升,賺錢效應顯著。在多重因素支撐下,大部分券商對1月A股乃至春季行情都持樂觀態度。

    長城證券策略分析師汪毅表示,歷年春季行情與經濟數據真空期、流動性環境邊際改善、政策利好預期等因素有關,市場情緒和風險偏好相對較高。當前市場環境符合這些條件,1月有望延續上漲行情。

    東莞證券表示,經濟適度走穩,外圍環境緩和,市場信心提振,國內逆周期調控政策積極推進,加上北向資金保持偏積極格局,有助于資金面改善,而大盤技術面走勢已經明顯回暖,技術面仍有進一步慣性上漲概率,預計1月有望延續回暖勢頭,春季行情有望展開。

    不過,國元證券表示,結合歷史經驗看,近期利好不斷,市場風險偏好、交易熱度均處于高位,春節行情已提前拉開帷幕,熱點擴散,周期、消費、傳媒類中均有相關題材予以響應。短期看,市場交易指標已處于高點,考慮到年報預告陸續披露,業績“爆雷”或不及預期現象或對市場造成一定沖擊。

    確實,目前市場在運行過程中,仍面臨一些不確定性,但是中金公司(03908)表示,當前位置來看,雖然短期國際地緣風險加大、1月正值解禁高峰期、部分公司商譽減值風險再現、個別去年強勢龍頭公司股價回調,不排除指數短期波動略有加大可能,但綜合內外部因素考慮,短期外部干擾無礙市場中期走向積極,看好未來3-6個月市場表現。

    總體看,市場對A股1月行情預期正在不斷升溫,同時市場風格也正在悄然變化。國信證券策略分析師燕翔表示,從近期市場行情來看,TMT板塊持續占優,在以往“春季躁動”中表現優異的周期品也出現了“估值回歸”,市場風格似乎正逐漸由消費+科技為代表的核心資產向周期+科技板塊切換。

    關注三維度機遇

    滬指重返3100點,春季攻勢如火如荼,在此背景下,投資者該如何布局?汪毅建議從三個維度把握市場機會。首先,把握“科技創新+券商”主線,重點關注5G產業鏈、電子(半導體、光學、無線耳機)、計算機(醫療信息化、國產替代、信息安全)、新能源、傳媒等細分方向,以及龍頭券商。其次,目前仍建議配置低估值、高分紅的銀行、地產龍頭,以及部分景氣相對較高的周期子行業,例如建材(水泥)、化工等。最后,1月核心資產機會相對較少,但以外資為代表的長線資金仍偏好核心資產,具有中長期配置價值。

    燕翔表示,科技板塊仍是后市行情主攻方向。一是自主可控與國產替代趨勢為國內企業打開巨大市場空間,疊加國內政策積極助力,科技板塊將迎來發展良機;二是從基本面看,科技企業盈利已經出現改善,行業未來向上彈性空間巨大。從短期來看,在1月市場有政策、有情緒、沒數據的情況下,周期板塊“估值回歸”行情仍有望繼續,低估值的順周期板塊同樣存在一定交易性機會。

    招商證券(06099)策略分析師張夏建議,春季攻勢以TMT為主攻方向,中長期資金建議布局低估值,推薦地產、建筑和汽車。第一,科技周期硬件先行,2020年一季度5G建設和5G相關設備將會再度迎來明顯改善以及業績落地,業績將會加速釋放。在流動性改善而科技趨勢明確環境下,部分投資者還會優先選擇空間更大的計算機加傳媒。第二,先進制造業中軍工、機械與TMT新能源相關的設備。軍工作為典型滯漲板塊,流動性改善、風險偏好提升以及未來改革預期也使得軍工板塊大概率反彈。2020年TMT、新能源等領域將會迎來新設備投資和更新的需求改善。第三,預計1月新增社融難以大幅回升,地產和基建投資難以形成共振,因此低估值板塊更看好地產、建筑和汽車。

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